Jefferies, düzenleyici görünüm zayıflarken Redeia için kazanç tahminlerini ve hedef fiyatı düşürdü
Investing.com — Jefferies, Cuma tarihli bir notta İspanya’nın 2026-31 düzenleyici çerçevesini sonuçlandırmaya hazırlanırken, daha zayıf düzenleyici görünüm ve azaltılmış kazanç beklentilerini gerekçe göstererek Redeia (BME:REDE) için tavsiyesini “al”dan “tut”a düşürdü ve hedef fiyatını %13 azaltarak hisse başına 18 avroya indirdi.
Analistler, hisse senedinin rakiplerine kıyasla pahalı göründüğünü belirtti.
Analistler şöyle dedi: “2026-31 nihai düzenleyici çerçevesine yaklaşırken, getiri oranı, faaliyet gideri ödenekleri ve düzenleyici varlık tabanı büyümesi gibi temel parametrelere daha temkinli bir bakış açısıyla 2025-27 hisse başına kazanç tahminlerimizi yaklaşık %13 düşürüyoruz.”
Jefferies, 2026’dan itibaren nominal vergi öncesi getiri oranı tahminini %7’den %6,75’e indirdi.
Faaliyet gideri ödeneği 2025 seviyelerinden %7,6 oranında düşürülürken, düzenleyici varlık tabanı tahmini 2025-30 döneminde yaklaşık %6 azaltıldı.
Aracı kurum artık 2025-27 için ortalama düzenleyici varlık tabanını daha önce 10,1 milyar avro olan tahmininden 9,5 milyar avroya düşürdü.
Kazançlar konusunda, Jefferies’in 2026 net gelir tahmini 511 milyon avro olup, bu rakam 566 milyon avro olan konsensüs beklentisinin %10 altında kalıyor.
2026 için hisse başına kazanç şimdi 0,94 avro olarak tahmin ediliyor. Bu rakam, 1,05 avro olan konsensüs ve Jefferies’in önceki 1,16 avro tahmininin altında.
Analistler, 2028’e kadar sadece mütevazı bir hisse başına kazanç artışı bekliyor ve 2025’ten 2028’e kadar yaklaşık %3’lük bir bileşik yıllık büyüme oranı öngörüyor.
Aracı kurum şunları söyledi: “2026-27 için net gelirin konsensüsün %10 altında olacağını tahmin ediyoruz. Özellikle 2026 mali yılı için, piyasa beklentilerine göre %10 açık yansıtan 511 milyon avro net gelir öngörüyoruz.”
Faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazançların da konsensüsün gerisinde kalması bekleniyor.
Jefferies, 2026 FAVÖK’ünün 1,30 milyar avro olacağını tahmin ediyor. Bu rakam, 1,39 milyar avro olan konsensüsten %7 daha düşük.
2027 için tahmin 1,35 milyar avro olup, bu da 1,48 milyar avro olan konsensüsün %9 altında. Net gelir tahminleri, aracı kurumun önceki tahminlerine kıyasla 2026 için %18,5 ve 2027 için %18,2 oranında düşürüldü.
Revize edilen 18 avro hedef fiyatta, Redeia 2026 kazançlarının 19 katı değerlemeyle işlem görüyor ve %4,8 temettü getirisi sunuyor.
Bu değerleme, devam eden çalışmalar dahil 2026 düzenleyici varlık tabanına göre %26’lık bir prim anlamına geliyor. Hisse senedi, not düşürülmeden önce 16,36 avroda kapandı ve 52 haftalık aralığı 19,51 avro ile 15,66 avro arasında değişiyor.
Redeia’nın kazanç büyüme görünümü rakiplerine göre daha zayıf. Rapor, Redeia’nın yaklaşık %10,5 olan beklenen toplam getirisini (2025’ten 2030’a kadar yaklaşık %5,6 hisse başına kazanç bileşik yıllık büyüme oranı ve yaklaşık %4,9 temettü getirisi kombinasyonu) daha düşük bir çarpanla işlem gören ve tahmini %17 getiri sunan Elia ile karşılaştırdı. Analistler şöyle dedi: “Redeia rakiplerine göre pahalı görünüyor.”
Aracı kurum, enterkonneksiyon projelerinden gelen ücretlendirmenin kazançlara katkıda bulunmaya başlayacağı 2029’da potansiyel bir yükseliş olabileceğini belirtti. Ancak yakın vadeli büyümenin sınırlı kaldığını söyledi. Analistler, not düşürmenin “bir sonraki düzenleyici görünüme daha temkinli bir duruş” yansıttığını ekledi.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
