ForInvest – BBVA (BME:BBVA) Research, GSYH büyüme tahminini 2025 yılı için %3,5, 2026 yılı için ise %4,0 olarak sürdürdü.
BBVA Research, Türkiye ekonomisine ilişkin güncel analizinde, büyüme ve istihdam hassasiyetlerinin politika karışımını şekillendirebileceğini belirtirken, bunun dezenflasyon sürecini yavaşlatma riski taşıdığını vurguluyor.
Eylül ayında revize edilecek Orta Vadeli Program (OVP), kısa vadeli büyüme tercihlerine dair daha fazla netlik kazandırması bekleniyor.
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), orta vadeli tahmin iletişimi çerçevesini revize ederek 2025, 2026 ve 2027 yılları için sırasıyla %24, %16 ve %9 şeklinde geçici yıl sonu hedefleri belirledi. BBVA’ya göre, bu adımla, ekonomik aktörler ve yönetilen fiyatlar için basit bir referans noktası oluşturarak geçmişe dönük endekslemenin etkisini azaltmak amaçlanırken, hedeflerde sık revizyonlara gidilmemesi kredibiliteye katkı sağlayabilir. Analizde, “Ancak, enflasyon projeksiyonları ve gerçekleşmeler hedeflenen seviyelerden uzaklaştığında TCMB’nin ne kadar hesap verebilir ve proaktif olacağı, atılacak adımlarla görülecek. Para politikası duruşunda, revize edilen iletişim ve enflasyon hedefleri beklenenden daha sıkı bir politika karışımına işaret ederken, büyüme projeksiyonlarındaki tutarsızlıklar, halihazırda başlayan faiz indirimleri döneminde makro ihtiyati tedbirlere daha fazla güvenilebileceğini düşündürüyor.” denildi.
Analizde şöyle devam edildi:
“Maliye tarafında ise, 2025 yılının ilk çeyreğinde sınırlı bir genişlemenin ardından, birincil açık Mart ve Temmuz ayları arasında 1,2 puan daralarak GSYİH’nin %1,1’ine geriledi. Bununla birlikte, deprem bölgeleri dışındaki harcamaları azaltarak 2025 yılı için belirlenen %0’lık Orta Vadeli Program birincil denge hedefine ulaşmadaki artan zorluklar ve son dönemdeki ek yarı maliye politikası girişimleri göz önüne alındığında, maliye politikasının hala destekleyici ancak daha düşük bir ölçüde kalabileceği tahmin ediliyor. BBVA Research olarak, 2025 ve 2026 yılları için GSYİH büyümesini sırasıyla %3,5 ve %4,0 olarak bekliyoruz. Bu büyüme oranları, bu yıl sonunda yaklaşık %30 enflasyona ulaşılmasının ardından, gelecek yıl için %20’lik yıl sonu enflasyon konsensüs beklentisini yukarı yönlü şaşırtabilir.”
